A bankhitelezés régi, hagyományos rendszerében, leginkább 2000 előtt, - amikor még a bankok csak akkor jártak jól, ha az ingatlankölcsönt felvevők ténylegesen visszafizették a kölcsöneiket - az ingatlan jelzálogot felvevő havi részleteket fizetett a kölcsönt nyújtónak. És mivel ez a folyamat évtizedekig tartott, minden egyes kölcsönnel vigyázni kellett.

Mára azonban a nemzetközi pénzügyi szabályozás hiányában kialakult egy olyan rendszer, amely a jelzáloghitelt nyújtó bank számára a hitel visszafizetésének elmaradása esetén is biztosítja a nyereséget.

Ebben az új, biztos pénzügyi nyereséget nyújtó banki értékpapirosítási táplálékláncban a kölcsönt felvevő lakásvásárló(1) ügyfele a jelzálogkölcsönt nyújtó bank(2) eladja az általa a lakáshitelesnek nyújtott kölcsönt egy befektetési banknak(3), aki több ezer ilyen jelzálogkölcsönt egybegyűjt, majd egybecsapja más tipusú kölcsönökkel:  gépkocsihitelekkel, diákhitelekkel, hitelkártya tartozásokkal, majd mindezeket összegyúrja úgynevezett komplex derivatívákká, melyekből biztosítékkal védett tartozásokat, CDO-kat kap.

   A CDO-k (collateralised debt obligation), azaz az adósságfedezetű kötelezettségek    olyan speciális értékpapírok, amelyek mögött kötvények, hitelek vagy egyéb eszközök állnak fedezetként. A befektetők a CDO vásárlásával átvállalják az adott hitel-, illetve  kötvényportfolió kockázatát.

A befektetési bank aztán eladja a CDO-kat befektetőknek(4). Így a lakástulajdonos pénze végsősoron a nemzetközi befektetőkhöz kerül. ( A unit linked - egységekhez rendelt - ingatlan befektetési alapok révén még az is előfordul, hogy ugyanaz a személy a jelzáloghiteles és a befektető. De a bankoknak ez is mindegy.)

A befektetési bankok fizetnek a hitelminősítőknek(5), hogy becsüljék meg a CDO-k (derivatíva termékek) értékét. Ők ezeket gyakran a magas kockázatuk ellenére is túl magas értékre (AAA) sorolják be, - ez nem is meglepő, hisz a befektetési bank megbízásából és pénzéből járnak el, de ehhez az is kell, hogy a pénzügyi szabályozás és maguk a bankok, befektetők ne kérhessék értékelésük minőségét tőlük számon.

 Melyik szereplőnek mi akkor a szerepe e folyamatban és melyik miért felelős?

E rendszerben a kölcsönt nyújtó bankot már nem érdekli, hogy a kölcsönét felvevő ingatlanvásárló tudja-e fizetni a részleteket illetve hogy vissza fogja-e fizetni a felvett kölcsönt, hiszen a kölcsönt így is- úgy is megvásárolja tőle a befektetési bank.

A befektetési bankokat sem érdekli, hiszen az újabb CDO-kból befolyó profit egyre nő.

A jelenlegi szabályozás szerint még a hitelminősítőket sem terheli felelősség, ha az általuk értékelt CDO-k bedőlnek.

Nézd meg a Bennfentesek című filmet a bankrendszerről:

(Free Stream   ---- majd a visszaszámlálás után ismét ---  Free Stream)
online nézhető, kellemes okulást!